疫情对白酒板块冲击多大?高端白酒受疫情影响相对较小

  中国财富网讯(李耀威)受疫情影响,春节作为白酒最重要的消费旺季之一,餐饮及礼品消费均受到影响;2月4日,全国糖酒商品交易会组委会发布公告称,原定于3月份举办的第102届成都春糖会将延期。


  在资本市场上,白酒板块同样出现回调。截至2月5日收盘,中证白酒指数较节前最后一个交易日(1月23日)下跌8.51%。

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  关于疫情对白酒业的影响,申万宏源证券分析师吕昌、周缘指出,白酒企业的回款发货在春节前已经基本完成,节前已有的消费未受影响,疫情主要抑制节日期间的消费,使得部分库存停留在终端和消费者手中,需要淡季更长时间来消化,进而可能需要企业重新审视原有的年度计划。


  长期来看,吕昌、周缘认为,白酒业产能为先、渠道为王的时代已经过去,品质至上、品牌为王的时代已经到来。消费升级和集中度提升是当前及未来企业增长的核心驱动力,一次性突发事件会加速落后产能和中小企业的出清,强化优势品牌和优质产品的消费者认知,龙头将强者恒强。在资本市场,长期投资、价值投资得到更多重视,海外投资者的话语权大幅提高,市场更愿意给具备长期稳定增长能力的消费龙头估值溢价。建议投资者关注股价短期波动带来的中长期布局机会,推荐贵州茅台、五粮液、顺鑫农业、山西汾酒、泸州老窖。


  长城证券分析师张宇光、黄瑞云认为,疫情对白酒行业有两方面影响,一是终端需求锐减,渠道及终端库存短期消化存在压力;二是节后批价可能继续下探。估计企业可能重新调整年度目标或经销商任务,确保库存的顺利消化以及全年的良性增长。


  张宇光、黄瑞云建议关注疫情过后的超跌机会,优选业绩稳定增长、估值低标的,看好贵州茅台、山西汾酒。

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  方正证券薛玉虎团队指出,疫情主要导致库存停留在终端和消费者手中,这直接影响节后的渠道正常补库存行为,上市公司的压力将在二三季度出现。预计不同结构白酒产品受影响程度从大到小依次为大众酒、次高端白酒、高端酒。


  薛玉虎团队预计,由于春节期间销量占比较大,本次疫情将影响全年销量的10%左右,影响10%-15%的收入增速。疫情对白酒板块短期冲击比较大,但不影响行业长期发展趋势,行业总体的趋势不会因此改变,待风险释放完毕,长线继续看好,建议等待低位时机选择优质标的。

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  招商证券杨永胜团队认为,外部的“黑天鹅”事件给投资者带来了买入优质行业的机会。高端白酒受疫情影响相对较小,建议持有白酒龙头穿越病霾,同时关注超跌品种的预期修复弹性。在标的方面,杨永胜团队看好茅台、五粮液、今世缘,同时建议布局修复品种,如泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒等。