酒业板块尤其是白酒真的迎来了新投资机会?

  近期,随着中央对加快“新型基础设施建设进度”做出部署,以及有关部门和地方纷纷出台相应措施,“新基建”成为国内广泛热议的词汇。

  国内经济持续下行叠加疫情冲击的双重影响,“新基建”自然被视为化解危机、寻找良机的一剂良药。酒业板块尤其是白酒真的迎来了新投资机会?

  从酒企看,这不乏历史可寻。2008年,为应对国际金融危机,中国政府推出扩大内需、促进经济平稳较快增长的十项措施。这一揽子计划,初步匡算约需投资4万亿元,媒体和经济界人士遂将其直接命名为“四万亿计划”。

  该计划对白酒行业产生了深远影响。在“四万亿计划”的刺激下,国内投资性活动迅速拉动经济,白酒产量、销量均呈现一个空前繁荣的局面。特别是政商务消费蜂拥而起,高端白酒需求旺盛,价格攀升,带动整个行业增速进入快车道。随后,区域酒企也开启高端化策略和全国化扩张,业绩同样取得爆发式增长。从当年开始,白酒行业本轮的“黄金十年”进入最高潮阶段。

  复盘当年来看,刺激性宏观政策的落地,对白酒板块影响非常明显,甚至成为催化白酒板块质变的拐点。基于这一段美好的发展记忆,行业不免对“新基建”跃跃欲试,认为历史将重演,再迎一段繁荣。言谈之中,很多酒企扩产能的规划已提上了日程。

  然而,“新基建”不是“四万亿计划”。

  首先,当年的“四万亿计划”方向,确实是把钱砸向了高铁、公路、水利和桥梁等“修桥铺路盖房子”传统基建项目。但新基建的主要方向是5G基站建设、特高压、城际高速铁路和城市轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网七大领域。方向不同,新基建更倾向于高端化、侧重于产业未来转型升级的新方向。换言之,这一次基建的方向是“乘法”,而非上一次的“加法”。

  其次,新基建与传统基建的短期性、重资产特点比较,具有明显的偏科技向,更多立足高科技发展,是轻资产、高科技含量、高附加值的发展模式,政策实施时间较长且充满理性。

  简单来说,原先的基建模式是大规模的“复制粘贴”写作文,但新基建需要你积攒经验、深度思考、认真调研,一笔一笔把论文写出来。

  最后,对比当年,目前的白酒规模已经达到5800亿-5900亿,而当年的白酒规模只有1500亿-1600亿。今时不同往日,白酒产量增长已在逐年收窄。

  这样的“新基建”,一方面,固然能够在投资政策下实现消费刺激,包括拉动酒业商务市场的消费频次,对高端白酒形成一定的利好,预计在今年3季度的报表中有所体现。

  但另一方面,它绝对不意味着大水漫灌扩产能。当年的“四万亿计划”下,有不少酒企出现片面扩产能,强力追“百亿”等头脑发热症状。伴随行业在2012年底急转直下,当年上马的产能项目对酒企后续经营形成重大打击,甚至成为压垮骆驼的“最后一根稻草”。而盲目跟风的高端白酒策略,更是在市场消费低迷下出现急剧萎缩,价格惨遭“腰斩”。

  我们不妨将“新基建”的风口,视为对酒业消费市场的一次“温和”提振,看作新旧动能转换的一次良机。也不妨重点关注“新基建”下新一轮经济转型升级的关键支撑:新消费、新技术、新业态、智能化和高附加值等等。

  来源:刘保建  华夏酒报  今天