泸州老窖业绩、股价均迎来“高光”时刻

  原标题:三季报,双增长!泸州老窖业绩、股价均迎来“高光”时刻!

  10月28日,4天前高光新品牌发布余热未消失,泸州老窖迎来业绩和股市的“双高光”时刻:

  一是发布三季报,1—9月份实现营收115.99亿元,同比增长1.06%;净利润48.15亿元,同比增长26.88%。不得不说,尽管横向对比营收微增,但这是一份难得的“双增长”,一扫之前一季报和中报营收同比下滑的颓势;

  与此同时,Q3更是献出净利润15.95亿,同比大增52.55%的华丽数据,仿佛上半年积蓄的力量喷涌而出;

  二是在资本市场上,今天泸州老窖(000568)股价继续上涨,截至今日收盘,泸州老窖上涨4.36%,收盘价为162.70元,收盘价创历史新高,总市值达到2384亿的新高!

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  2020年的双增长来得格外不易

  众所周知,酒业进入2020年对白酒产业是道“坎儿”,深受疫情带来的消费场景消失与停滞的影响,这一点对于数据更加透明客观的上市公司来说尤为明显。从19家白酒上市公司半年报来看,实现营收、净利润双增长的企业有仅有五家,具备代表性的只有贵州茅台、五粮液和山西汾酒这三家。

  泸州老窖作为头部品牌代表品牌,同样深受疫情影响,尤其是五大战略单品丰富的产品线结构带来的完整的价格带,显然在头部名酒中承压更重,因为行业专家一致判断是:本轮疫情对大单品价位结构正处于100~350元价格带的品牌带来的冲击更为猛烈。这一点从泸州老窖前三季度的单季数据变化也能明显看出:Content 1

  其实从第二季度的4月份开始,泸州老窖的业绩营收已经开始同比转正,同比增长6.2%;而在第三季度,这个增幅持续增加至14.45%。在酒说看来也正是因为:这两个季度的拉动,使得泸州老窖的三季报营收终于同比实现了正增长。

  而利润之所以能够始终保持增长,且增幅越来越猛,核心在于两点:

  一是国窖1573的结构占比越来越大。同时7月全国范围停货,8月国窖全国范围内结算价上调40元/瓶。从价格来看,3月至今国窖批价由780元提高至860元,随着高端酒持续扩容以及茅台与五泸价差持续拉大,国窖量价均有进一步提升空间。

  二是营销费用的同比减少。在三季报重要事项中披露:销售费用本年累计发生额较去年同期发生额减少8.18亿,减幅31.42%,主要受新冠肺炎疫情影响,广告宣传费及市场拓展费用减少影响所致。

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  业绩持续增长的动能在哪儿?

  被解封的下半场,泸州老窖业绩复苏肯定与经济环境和行业环境向好密不可分,但即使收益整个行业复苏的红利,泸州老窖能够跑得更快的底蕴依然在于五届名酒的品牌荣誉、浓香鼻祖的技艺传承、五大单品的产品矩阵、品牌公司战斗力强等深层的、长时间积累起来的优势,正如许多资本市场看好基本面与底层逻辑一样,这是没有变的。Content 1  

  放在下半年,从品牌动作来看:国窖1573七星盛宴、冰JOYS多维消费者品鉴如火如荼,泸州老窖特曲联合《姜子牙》打出国漫营销组合拳,落地层面中秋VIP国标鉴赏会直抓消费者团购目标客户;窖龄推出“研酒所”技术概念快闪新物种,见证前行的每一步;博大孕育出第三曲线“高光”……

  在酒说看来,泸州老窖未来持续增长无论是在品牌储备和地域空间,都还有很大的潜力。

  1、国窖2019年单品销售口径收入突破百亿,2020年目标剑指130亿,未来3-5年计划实现200亿收入。随着国窖对品牌护城河的不断夯实,品牌势能将继续上升,中长期将持续受益于高端酒扩容的红利,未来营收有望再上一个台阶。

  2、特曲方面通过60版的持续拉动和老字号的焕新上市,正在迸发出新的活力,或许将支撑起泸州老窖的下一个百亿。

  3、在全国市场层面,西南、华中和华北地区是传统强势市场,市场氛围较为成熟,三地营收占比自2013年以来基本维持在75%以上,在粮仓市场持续精耕,依然有空间拓展机会。

  典型的如河南市场,今年5月国窖公司启动“战区制”,力求2022年突破12亿的销售任务。目前看来效果明显,未来全国或可复制。

  除了深挖粮仓市场,泸州老窖在华东和华南市场还有很大潜力,尤其是相对茅五的市占率而言。其实老窖早在2017年就提出了“东进南下”战略,重点发力华东和华南市场(当时占比仅为16%),2018年重点开拓华东和华南的经销商,因地制宜采取经销商主导、厂商1+1或公司直营模式推进渠道扩张。尤其浓香浓厚、经济发达的华东更是重中之重,目前仅在江苏市场就开设专卖店200多家,华东市场更是连续三年保持全国增速第一,未来空间与潜力依然很大。

  文章来源:酒说订阅号