茅台的账面价值怎么看出来,股灾时那些市值的损失是去了哪里

1,股灾时那些市值的损失是去了哪里

股票只是买卖的标的,本身不具有价值,谁都不敢说茅台100年后到不了10000元一股。假设参与市场的筹码是一定的,随着庄家的大力哄抬,标的价格不断飙升,此时市值膨胀,每个人手里的虚拟市值都会增加。但那是虚拟的,只有把它变现成真金实银时才能转换为价值。就像你家的一个宝贝,你说那很好,值1个亿,有几个收藏家被你忽悠了,竞相抬价,最后炒到100个亿。结果后来被行家看穿,说只值20块钱,你为了吃口饭,勉强以25块钱成交,你说那100个亿哪去了呢?
市值是账面上的,它不是真实的。它没有去哪,还在纸上。
2015年后半年就发生3次股灾,诚然,股民亏钱了,不是一般数目。万把亿究竟去了哪里?还的深思
蒸发!大个比方,你家的房子原来价值100万元,由于房地产萧条,现在价值50万,那差价50万去哪里了??你没有亏损,别人也没有盈利,这就是蒸发,只是一种虚拟数值的变化
其实不是市值的损失,而是把泡沫市值蒸发掉了。本来市值就没有那么多,是因为有泡沫的存在,看起来很多。一旦泡沫破灭,那么多余的部分就幻化成虚无飘渺的东西了。

股灾时那些市值的损失是去了哪里

2,我现在刚接了一家酒厂做会计老板叫我盘点我给怎么做

  1、确定盘点时间与盘点人员。盘点时间选在存货最少流动时,盘点人员一般由库管员、会计和计划人员参加。  2、库存尽量停止流动。账务全部录入。打印账务库存清单。  3、库管员盘点,财务与计划监盘。在盘点过的库存上贴上盘点标签(名称、型号、实盘数等)。在盘点表上记录实盘数量。  4、对于账面库存与实盘数量的差异,财务与仓管、计划等一起查找原因。将盘盈盘亏先挂待处理财产损溢,报公司权力机构批准后处理。  由于在月末盘点时 你可能发现 月末账面的数额 与 实际盘点的数量不一致 那么根据饮食服务企业会计制度 财会字[1992]68号 待处理财产损益的处理:  一、本科目核算企业在清查财产过程中查明的各种财产物资的盘盈、盘亏和毁损。  二、本科目应设置以下两个明细科目:  1.待处理固定资产损溢;  2.待处理流动资产损溢。  三、盘盈的各种材料、低值易耗品等流动资产,借记“原材料”“低值易耗品”“物料用品”等科目,贷记本科目;盘盈的固定资产,借记“固定资产”科目,贷记本科目和“累计折旧”科目。  盘亏、毁损的各种材料、低值易耗品等流动资产,借记本科目,贷记“原材料”“低值易耗品”“物料用品”等科目;盘亏的固定资产,借记本科目和“累计折旧”科目,贷记“固定资产”科目。  四、各种盘盈、盘亏和毁损的财产物资,按照规定程序批准转销时:流动资产的盘盈,借记本科目,贷记“管理费用”科目;固定资产的盘盈,借记本科目,贷记“营业外收入----固定资产盘盈”科目;流动资产的盘亏、毁损,应先扣除残料价值,可以收回的保险赔偿和过失人的赔偿,借记“原材料”“其他应收款”等科目,贷记本科目,剩余净损失,属于非常损失部分,借记“营业外支出----非常损失”科目,贷记本科目,属于一般经营损失部分,借记“管理费用”科目,贷记本科目;固定资产的盘亏,借记“营业外支出----固定资产盘亏”科目,贷记本科目。  五、本科目期末贷方余额为尚未处理的各种财产物资的净溢余;借方余额为尚未处理的各种财产物资的净损失。

我现在刚接了一家酒厂做会计老板叫我盘点我给怎么做

3,如何测算一只股票未来的动态市盈率

个股的市盈率高低一般和大盘平均数来比较 比如现在a平均市盈率约24倍 银行股一般在10几倍 比较低 既所谓的价值洼地 而各种题材股 比如 甲流题材 新能源题材 航天军工题材及部分st股的市盈率都在百八十倍乃至几百倍 市盈率自己可以简单估算 就是用该股的分红收益除以股价 市盈率越低持股越安全 当然也要用发展的眼光挖掘企业的潜在能力 买股票毕竟买的是未来 市盈率只是过去的指标 只有向前看 才能看见钱
没有办法,更不用说计算了,因为:1,不能知道未来的每股收益是多少,2,不能知道未来某一时刻的股价是多少,动态市盈率=股价/年化每股收益
这个很简单,研究员一般是预测近三年的每股收益。然后根据现在股价对应算出未来收益率。本质是预测每股收益。
静态市盈率是用市价与上一年度的每股收益计算出来的,而动态每股收益则是根据最新的半年报,季报预测出的全年每股收益,用最新的市价去除得出来的,因此,动态市盈率的测算关键是你能否准确的预测出该股全年的每股收益。
动态市盈率=股价/(2011/2012)每股收益 往回看5年算出它的每股收益增长率就能测算出它以后的每股收益当然,这只是估值
你的问题永远不会有答案!你应该知道 静态市盈率=股价/每股收益预计未来收益是一种危险行为!!哪怕是最老道的分析师也很难预测一个公司未来一到两年的营业收入增长是多少,更不用说净利润了。如果一个公司通过预先透露未来某个时期的收益或业绩能达到某个水平,那么在他用尽了一切营销手段还未能做到的时候,他只能进行账面处理了,而且这种专业的会计处理比方说损益调整和账面处理,你怎样识别?动态市盈率=静态市盈率*[1/(1+a%)^n]a%代表每股收益的平均增长率,n代表企业续存期动态市盈率完全建立在你对该股票增长率和续存期的基础上,这个指标的主观因素太多,并不适合参考以现在来看,贵州茅台是一只明显高估的股票

如何测算一只股票未来的动态市盈率

4,求问股市净资多少为妙

一般股票市净率3--5倍即可,1.高成长性和前景看好的股票可以给以更高的估值,即两高:高市盈率、高市净率。股价也会比较高。比如贵州茅台。不到3块的净资产支撑200以上的股价,市净率70倍左右(过高),市盈率30倍左右(合适)。2.前景黯淡的股票市净率有可能低于1,也就是每股股价低于它的每股净资产,例如,目前大部分钢铁股。3.还有市净率为负或成千上万的股票,这些公司资不抵债,每股净资产为负值或接近负值,可是股价却生龙活虎,还有人买,这是人们的预期,公司会重组,会被借壳等等。。。。此类股票是典型的投机,也是内幕消息、小道消息多发区,挣可能一夜暴富,赔可能真的血本无归。
要搞清这个问题,首先要搞清买盘和卖盘的概念。 买盘就是总成交中主动买入的那部分。卖盘就是总成交中主动卖出的那部分。 买盘成交所对应的资金就是流入资金,相应的,卖盘对应的资金就是流出的部分。 这样你就明白了:所谓资金当日净流入或流出,只是一个相对概念,可以认为它是表示当天市场对某支股票的追捧程度。 比如资金净流入,就表示主动买入这支股票的资金多,说明这支股票比较受欢迎,一般其股价当天都是上涨的。而如果是净流出,说明持有此股的人将其筹码派发的欲望比较强,这种情况下一般股价会下跌。特别是如果持股者恐慌性杀跌或者主力不计成本派发的话,股价一般都会快速大幅下跌。 而实际上,正如你所说的,有买必有卖,有卖必有买,最后买方付出的资金和卖方或得的资金是相等的 白话叙述一下,例如一支股票流通盘是1亿股,股价是10元,这样它里面的现金含量就看作是10亿。然后第2天大家花11元去买,换手率达到100%。这个时候还是那支股票,现金含量就是11亿了。那么就是净流入1个亿. 再来一个更抽象的,就是当天净流入,股价却跌了。(接上面)这种情况可以是,临收盘成交了一手9元的交易.股价就变成了9元。但资金还是净流入的.
市净率的计算方法是:市净率=股票市价/每股净资产 股票净值即资本公积金、资本公益金、法定公积金、任意公积金、未分配盈余等项目的合计,它代表全体股东共同享有的权益,也称净资产。净资产的多少是由股份公司经营状况决定的,股份公司的经营业绩越好,其资产增值越快,股票净值就越高,因此股东所拥有的权益也越多。 所以,股票净值是决定股票市场价格走向的主要根据。上市公司的每股内含净资产值高而每股市价不高的股票,即市净率越低的股票,其投资价值越高。相反,其投资价值就越小。 市净率能够较好地反映出"有所付出,即有回报",它能够帮助投资者寻求哪个上市公司能以较少的投入得到较高的产出,对于大的投资机构,它能帮助其辨别投资风险。 这里要指出的是:市净率不适用于短线炒作,提高获利能力。 市净率可用于投资分析。每股净资产是股票的账面价值,它是用成本计量的,而每股市价是这些资产的现在价值,它是证券市场上交易的结果。市价高于账面价值时企业资产的质量较好,有发展潜力,反之则资产质量差,没有发展前景。优质股票的市价都超出每股净资产许多,一般说来市净率达到3可以树立较好的公司形象。市价低于每股净资产的股票,就象售价低于成本的商品一样,属于"处理品"。当然,"处理品"也不是没有购买价值,问题在于该公司今后是否有转机,或者购入后经过资产重组能否提高获利能力。

5,如何判断股票的估值

这个问题无法回答,巴菲特最大的秘诀就是估值,但即便是如此伟大的投资家,自己也说不清楚具体的估值方法,更没有一个可以作为标准的衡量法。我们只需学会分析一家公司,做合理的判断和推算,据此得出相对保守的估值,从而知道市场正常的波动空间,以便有利于自己更好地操作而已。
市盈率,现金流量。行业地位
股票估值分为绝对估值和相对估值。 绝对估值 绝对估值是通过对上市公司历史及当前的基本面的分析和对未来反应公司经营状况的财务数据的预测获得上市公司股票的内在价值。 绝对估值的方法:一是现金流贴现定价模型,二是b-s期权定价模型(主要应用于期权定价、权证定价等)。现金流贴现定价模型目前使用最多的是ddm和dcf,而dcf估值模型中,最广泛应用的就是fcfe股权自由现金流模型。 绝对估值的作用:股票的价格总是围绕着股票的内在价值上下波动,发现价格被低估的股票,在股票的价格远远低于内在价值的时候买入股票,而在股票的价格回归到内在价值甚至高于内在价值的时候卖出以获利。 相对估值 相对估值是使用市盈率、市净率、市售率、市现率等价格指标与其它多只股票(对比系)进行对比,如果低于对比系的相应的指标值的平均值,股票价格被低估,股价将很有希望上涨,使得指标回归对比系的平均值。 相对估值包括pe、pb、peg、ev/ebitda等估值法。通常的做法是对比,一个是和该公司历史数据进行对比,二是和国内同行业企业的数据进行对比,确定它的位置,三是和国际上的(特别是香港和美国)同行业重点企业数据进行对比。 联合估值 联合估值是结合绝对估值和相对估值,寻找同时股价和相对指标都被低估的股票,这种股票的价格最有希望上涨。 股票估值的意义 帮助投资者发现价值被严重低估的股票,买入待涨获利,直接带来经济利益; 帮助投资者判断手中的股票是否被高估或低估,以作出卖出或继续持有的决定,帮助投资者锁定盈利或坚定持有以获得更高收益的决心; 帮助投资者分析感兴趣的股票的风险。估值指数越低的股票,其下跌的风险就越小。估值指数小于30%或操作建议给出“立即买入”或“买入”的股票即使下跌也是暂时的; 帮助投资者判断机构或投资咨询机构推荐的股票的安全性和获利性,做到有理有据的接受投资建议; 帮助投资者在热点板块中寻找最大的获利机会。通常热点板块中的股票的表现大相径庭,有些投资者虽然踏中的热点,却获利不高。估值帮助投资者在热点板块中寻找到最佳的股票、获得最大的收益; 帮助投资者理解股评信息中对股票价值低估的判断
一般都是按市盈率,市盈率就是每股价格除以每股收益的倍数。其实市盈率类似于投资回收期,如果股票的市盈率是10,则按当前的情况计算,10年可以收回投资成本。 如果你确定了市盈率,那么每股收益越高,股价越高。例如贵州茅台,包钢稀土,因为每股收益都很高,况且投资者认为他们以后会更挣钱,以后每股收益会更多,所以股票价格也就很高。 通常来说,对股票估值有两个关键指标,每股收益和每股净资产。上面说的都是每股收益,而每股净资产则是按公司当前账面价值来卖掉的话,每一股能分到多少钱。 影响股票价格的因素很多,什么资产重组,资金注入,收购投资,国家政策之类,但所有的这些因素最终是影响到每股收益,从而影响到股票价格。

6,广发聚丰定投

我也是那个时候开始定投这只基金的没仔细看大概亏了几百块从亏损的幅度上来看确实显示出定投分摊成本分散风险的优势我个人认为大盘还会下调但下行空间不大了而且以该基金现在的净值哪怕再跌个10%也就是几厘无所谓了所以我还准备继续个人意见 纯参考用
因为现在广发聚丰的价格已经比较低了,由于广发是个比较早的基金公司,实力还是有的,团队水平还有的,那么被清盘的可能信不大,我给你个建议:可以适量加大投资,在低价位获取更大的份额,同时也能起到摊薄价位的作用。
我定投广发聚丰3年,收益还可以,关键是长期。推荐华夏优势(000021),你可关注。
一、首先介绍一下广发聚丰基金的一些基本情况给你最近一年 回报率2007-10-12 58.07% 去年12月底 该基金净值为1.0420 ,2008-10-14 净值是0.4511,不知你买了多少份??你可以用基金计算器来计算一下你的亏损额。广发聚丰:可长期持有的积极型基金 广发聚丰(净值持仓)自2005年12月23日成立之后,以其较成功的投资运作,一举成为该公司旗下2006年度绩效表现最好的基金,年度净值增长率达到144.1%。 建仓迅速 判断准确 回顾该基金在2006年度的投资运作,成功之处主要表现在“建仓迅速,判断准确”八个字上。 广发聚丰的基金经理易阳方经验丰富,判断准确。该基金成立之时,恰值股票市场行情由熊转牛、牛头刚刚抬起的时候。该基金迅速布局于股票市场,到2006年度第一季度报告公布的时候,该基金的股票仓位已达87.71%。 在整个2006年度的投资运作期间,该基金始终对股票市场的后市行情保持看多的观点,第二季度、第三季度、第四季度的股票资产投资仓位依次是90.38%、92.58%和89.29%。与此同时,该基金不进行债券投资,而是在账面上始终保持10%左右高流动性的类货币资产,坚持进可攻、退可守的大类资产配置策略。 2006年上半年,该基金采取了“投资稀缺品”的策略,将消费服务、自主创新、资源作为主要的投资方向。全年投资过程中,该基金对于食品饮料、批发和零售贸易这两大行业采取长期持有策略;对于金属非金属、房地产等行业采取了阶段性投资策略,期间或增减,在灵活投资的过程中创造了尽可能最大化收益。 从个股投资情况来看,该基金曾经投资和仍然持有的股票如贵州茅台(行情论坛)、盐湖钾肥(行情论坛)、苏宁电器(行情论坛)、宝钛股份(行情论坛)等,在2006牛市行情中有过良好上涨表现,充分显示出该基金具有较高的股票选择能力。 规模适中 值得继续关注 该基金成立时的规模为13.16亿份,截至2006年底时的规模为14.7亿份,这种通过一年多时间的成功运作,基金规模仅仅只是稳中小增。根据相关历史研究数据,该基金属于目前市场上规模/效益的最佳状态区间,即规模在50亿份以下的基金通常取得较好业绩的概率相对偏高。因此说,像广发聚丰这样既有良好的历史业绩纪录、且规模又较为适中的基金,相对更有值得广大投资者重点关注的价值。二、亏损了是否赎回??现在是谁看到这样的行情,看着自己的基金一点一点被吞噬掉,都是很痛苦的~~但是我们痛苦之余,还是要好好想想,应该怎样让自己跌幅最小话,你说是吗?所以现在我们来理智地看看应该怎么做把! 1、分析下你的基金究竟是为何而跌 基金净值下跌有很多种原因,可能是因为大市变坏,也可能是因为基金公司的管理水平下降。净值下跌的情况也有很多种,可能是暂时性的,也可能是长期性的。当基金净值下跌时,你首先要做的事情是进行谨慎的分析与判断,因为不同的原因和情况应该有不同的应对方法。 如果基金净值下降是因为基金管理公司出现重大异动,在短期内又没有改善的迹象,那你应该考虑卖出该基金。 但如果基金净值下跌是因为市场形势发生了变化,那你最好不要贸然做出决定,因为市场的变化是难以预测的。 证券市场是一种在波动中上升的市场,短期内可能风险很大,但是长期的走势还是与经济发展的基本面一致。在长期向上的趋势下,市场短期的波动却是很难把握的,你应该以平常心对待市场的短期波动,通过长期投资,追求资本的稳定增值。 2、除了赎回之外,赔钱后还有哪些策略? 基金转换和适度增仓可能都是选择。 现在多数管理3只以上基金的基金管理公司都开通有旗下不同基金的转换业务。如果投资者买得一只基金绩效较差,而另一只基金较好,就可以考虑转换。另一种更普遍的情况是,在市场大幅波动时从高风险品种向低风险品种转换,而在市场上升时快速由低风险品种向高风险品种转换。转换的成本低于申购赎回。 在目前的情况下,投资者如果本身投资基金的仓位不满,也可以考虑适度增仓。
我也定投了,今年四月份的事定投是要长期持有,现在净值低还好,份额多嘛
基金定投赔钱的主要原因归结起来无非有以下这么五个错误,看看你犯过没有? 错误一:市场一调整就停止扣款甚至赎回 基金的净值不会一直稳定的向上走,总会遇到下跌的时候,这时是考验投资者定力的时候。其实,最好的应对净值下跌的方式应该是审视原因。需要我们理性判断,是市场走势发生了反转,还是仅仅是短暂的波动?如果无法判断根本原因,但是对于经济和市场的前景仍然保持信心,就不应该贸然停止扣款,就此撤场。 错误二:只给半年时间,不赚就离场 基金投资本身就是一个长期的理财行为,而定期定额投资就更需要投资者树立“长期投资”的理念。比如在今年上半年的高位进场的投资者,就会发现自己的定投越扣越赔,如果只给半年时间,就干脆“愿赌服输”出场了。 其实,定投必须经历完整的投资景气循环期,才能够达到分散投资、降低风险的目的。 错误三:只买排名第一的基金 过往业绩不代表未来表现。这句话很多投资者应该都听过、见过,但却很容易忽略其中所包含的意思。随着我国基金行业的发展年头增长,投资者渐渐发现,基金业绩每年排名变化其实很大。定投的基金最好是可以长期战胜大盘并超越同类基金的产品,短期回报率第一名的基金不一定是定期定额的最好选择。 错误四:单恋一枝花 仅买一只基金就像把鸡蛋都放在了一个篮子里,然而,也不要以为买了不同家基金公司的基金就是分散风险了。试想一下,如果买到同类型的基金产品,这就像是在赌博,运气好时持有的基金全部大涨,运气不好的时候就一起跌。我们并不鼓励一位投资者投资于很多只基金产品,但是如果要做到真正的分散投资,就意味着基金投资组合中应包含不同区域、不同投资特性的投资标的,这样才可以真正的有效分散风险。 错误五:申购后置之不理 虽然定期定额强调的是长期投资,要提醒大家的是,这并不意味着扣款之后就可以束之高阁,置之不理了。经济形势的变化、市场前景的变化、基金公司或基金经理的变动,都可能导致基金业绩下滑。因此投资者也要定期对基金进行检视,并根据自己理财目标的变化,设定目标收益点进行机动调整 定投基金计算盈亏比较复杂一点,比较准备,谨慎的方法是去银行打印基金对账单,这样一切都比较明了了!

7,这些财务指标 哪个比较有用又分别代表什么

对于上市公司来说,最重要的财务指标是每股收益、每股净资产和净资产收益率。这三个指标用于判断上市公司的收益状况,一直受到证券市场参与各方的极大关注。证券信息机构定期公布按照这三项指标高低排序的上市公司排行榜,可见其重要性。 每股税后利润又称每股盈利,可用公司税后利润除以公司总股数来计算。例如,一家上市公司当年税后利润是2亿元,公司总股数有10亿股,那么,该公司的每股税后利润为0.2元(即2亿元÷10亿股)。 每股税后利润突出了分摊到每一份股票上的盈利数额,是股票市场上按市盈率定价的基础。如果一家公司的税后利润总额很大,但每股盈利却很小,表明它的经营业绩并不理想,每股价格通常不高;反之,每股盈利数额高,则表明公司经营业绩好,往往可以支持较高的股价。 公司净资产代表公司本身拥有的财产,也是股东们在公司中的权益,因此,又叫作股东权益。在会计计算上,相当于资产负债表中的总资产减去全部债务后的余额。公司净资产除以发行总股数,即得到每股净资产。例如,上述公司净资产为15亿元,它的每股净资产值为1.5元(即15亿元/10亿股)。 每股净资产值反映了每股股票代表的公司净资产价值,是支撑股票市场价格的重要基础。每股净资产值越大,表明公司每股股票代表的财富越雄厚,通常创造利润的能力和抵御外来因素影响的能力越强。 净资产收益率是公司税后利润除以净资产得到的百分比率,用以衡量公司运用自有资本的效率。还以上述公司为例,其税后利润为2亿元,净资产为15亿元,净资产收益率就是13.33%(即<2亿元/15亿元>×100%)。 净资产收益率可衡量公司对股东投入资本的利用效率,它弥补了每股税后利润指标的不足。例如,在公司对原有股东送红股后,每股盈利将会下降,从而在投资者中造成错觉,以为公司的获利能力下降了。而事实上,公司的获利能力并没有发生变化,用净资产收益率来分析公司获利能力就比较适宜
每股收益,每股净资产,
重要的指标主要有: 每股收益,是指摊薄到每一股的净收益; 每股净资产,是指摊薄到每一股的净资产(总资产减去负债后的净额); 净资产收益率:公司年净利润除以所有者权益。 净利润同比增长率:是与去年比较的增长率。反映了公司利润增长情况。 最重要的指标:每股收益,每股净资产。
主要看这个,
1 长期投资公司股票六大财务指标分析 1. 利润总额——先看绝对数从会计的角度讲,利润是企业在一定会计期间的经营成果,其金额表现为收入减费用后的差额。利润总额由四部分组成,即营业利润、投资净收益、补贴收入和营业外收支净额。   利润总额=营业利润+投资净收益+补贴收入+营业外收入-营业外支出营业利润=主营业务利润+其他业务利润-营业费用-管理费用-财务费用主营业务利润=主营业务收入-主营业务成本-主营业务税金及附加其他业务利润=其他业务收入-其他业务支出利润总额能直接反映企业的“赚钱能力”,它和企业的“每股收益”同样重要,若一家上市公司一年只赚几百万元,在林园看来,这种公司是不值得他去投资的,还不如一个个体户赚得多。所以,林园对企业年利润总额的定义至少都要赚1个亿,比如武钢、宝钢每年都能赚上百亿元,招商银行也能每年赚数十亿元,这样的企业和那些“干吆喝不赚钱”的企业不是一个级别的。企业只有赚足了钱,才有不断扩张的动力,才有在行业周期不景气时抵御风险的能力,而足够数量的利润才能保证企业有足够的创新费用支持,企业的生命力才能长久,这也符合长期投资的最基本要素,如果企业没有这样长久生存并成长的能力,也就没有必要去在它身上实践价值投资。   林园在挑选重仓股的时候,首先考察的是利润总额绝对数量大的公司,然后结合其他财务指标,以及该企业的经营特色去决定是否值得投资。他之所以会看重这个指标,有一个很重要的原因。投资者应该知道上市公司披露财务报告的时间与实际会计年度会有一定的时间差,而通过提前知道未披露的财务报告数据,就可以有效地对股价短期走势做出判断,这是很多短庄利用财报披露的时差,做短炒的依据。而知道了利润总额后,就掌握了企业的赚钱情况,短时间内,这些企业的利润不会有快速变化的,在披露报告的时间差内,可能有些指标发生变化,从而影响到对公司的正确认识。因此,一旦知道了这些企业的赚钱能力,投资者就没有什么可担心的,一些机构也是利用这个特性建仓的。   2. 每股净资产——不要去关心股票的净值又称为账面价值,也称为每股净资产,是用会计统计的方法计算出来的每股股票所包含的资产净值。其计算方法是用公司的净资产(包括注册资金、各种公积金、累积盈余等,不包括债务)除以总股本,得到的就是每股的净值。股份公司的账面价值越高,则股东实际拥有的资产就越多。   这一指标反映每股股票所拥有的资产现值。每股净资产越高,股东拥有的资产现值越多;每股净资产越少,股东拥有的资产现值越少。通常每股净资产越高越好。而且很多投资者,认为每股净资产账面价值是财务统计、计算的结果,数据较精确而且可信度很高。   然而,林园对这个指标有不同的看法。他认为,能够赚钱的净资产才是有效净资产,否则可以说就是无效净资产。比如说,上海房价大涨之后,有一些人要对上海商业股净资产进行重新估值,理由是上海地价大涨了,重估后它的净资产应该大幅升值,但在林园看来,这种升值不能带来实际的效益,也可以说是无意义的,最多也只是“纸上富贵”。   因此,每股净资产高低不是林园判断企业“好坏”的重要财务指标,因为它总是被人为地进行修饰。费心思去判断修饰它的动机,不如不去关心,反而不会扰乱自己的选股思路。   3. 净资产收益率——10%以下免谈净资产收益率和每股收益都是反映企业获利能力的财务指标,是单位净资产在某时段的经营中所取得的净收益,其计算公式为:净资产收益率=(净收益/净资产)×100%如果企业没有发生增资扩股等筹资活动,净资产收益率水平的高低主要反映上市公司盈利能力的大小。如果公司发生了增资扩股,公司的税后利润必须同步上升,才能保持原来的净资产收益率水平。所以,在上市公司不断增资扩股的情况下,净资产收益率是否能维持在较高(>10%)的水平,才能反映上市公司业绩成长性是否较好。为了让证券市场上的资金流入获利能力较强、成长性较好的上市公司,证监会要求配股的上市公司,净资产收益率必须连续三年平均在10%以上。其中,任何一年都不得低于6%。   净资产收益率愈高,表明公司的经营能力越强。比如2003年,林园买入贵州茅台时,除去贵州茅台账上的现金资产,其净资产收益率应该为80%以上,实际上就是投资100元,每年能赚80元。林园对招商银行北京分行的调研也发现其净资产收益率也达53%。   这个指标能直接反映企业的效益,林园选择的公司一般要求净资产收益率应该大于20%。净资产收益率小于10%的企业他是不会选择的,因为任何公司都会增资扩股的,如果连证监会的10%的规定都无法满足,那还有什么可研究的呢。   4. 产品毛利率——要高、稳定而且趋升   此项指标通常用来比较同一产业公司产品竞争力的强弱,显示出公司产品的订价能力、制造成本的控制能力及市场占有率,也可以用来比较不同产业间的产业趋势变化。但不同产业,则会有不同的毛利率水准。   林园选择的公司的产品毛利率要高、而且具有稳定上升的趋势,若产品毛利率下降,那就要小心了——可能是行业竞争加剧,使得产品价格下降,如彩电行业,近10年来产品毛利率一直在逐年下降;而白酒行业产品毛利率却一直都比较稳定,例如:山西汾酒连续5年毛利率保持上升,从2001年的59.7%至2005年达到72.1%,中端产品的平均价位在50元以上,毛利率超过70%,高端产品的毛利率超过80%。但由于高端产品在公司产品销售中所占比例仅为3%~4%,因此业绩并不是最好的。   林园的标准是选择产品毛利率在20%的企业,而且毛利率要稳定,这样他就好给企业未来的收益“算账”,增加投资的“确定性”。比如贵州茅台的产品毛利率惊人,高度与低度茅台酒的毛利率分别达到了83.28%和81.67%。这主要得益于产品涨价和销售渠道的拓展。   5. 应收账款——注意回避   应收账款是指企业因销售商品、产品或提供劳务而形成的债权。应收账款是伴随赊销而发生的,其确认时间为销售成立。按照我国会计准则的规定,同时满足商品已经发出和收到货款若取得收取货款的凭据两个条件时,应确认收入,此时若未收到现金,即应确认应收账款。应收账款的确认时间因具体销售方式不同而有所区别,如寄销、分期收款销售等等。   应收账款的计价由于从应收账款中取得现金需要一段时间,因此,严格地说,应收账款不能按其到期值(面值)计价,而应按未来现金的现值计价,但企业为了财务报告的美化,多数应收账款按其到期可收回的价值计价。   应收账款是企业流动资产的一个重要项目。随着市场经济的发展,商业信用的推行,企业应收账款数额普遍明显增多,应收账款的管理已经成为企业经营活动中日益重要的问题。   应收账款管理不善的弊端:   (1)降低了企业的资金使用效率,使企业效益下降。由于企业的物流与资金流不一致,发出商品,开出销售发票,货款却不能同步回收,而销售已告成立,这种没有货款回笼的入账销售收入,势必产生没有现金流入的销售业务损益产生、销售税金上缴及年内所得税预缴,如果涉及跨年度销售收入导致的应收账款,则可产生企业流动资产垫付股东年度分红。企业因上述追求表面效益而产生的垫缴税款及垫付股东分红,占用了大量的流动资金,久而久之必将影响企业资金的周转,进而导致企业经营实际状况被掩盖,影响企业生产计划、销售计划等,无法实现既定的效益目标。   (2)夸大了企业经营成果。由于我国企业实行的记账基础是权责发生制(应收应付制),发生的当期赊销全部记入当期收入。因此,企业的账上利润的增加并不表示能如期实现现金流入。会计制度要求企业按照应收账款余额的百分比来提取坏账准备,坏账准备率一般为3%~5%(特殊企业除外)。如果实际发生的坏账损失超过提取的坏账准备,会给企业带来很大的损失。因此,企业应收款的大量存在,虚增了账面上的销售收入,在一定程度上夸大了企业经营成果,增加了企业的风险成本。   (3)加速了企业的现金流出。赊销虽然能使企业产生较多的利润,但是并未真正使企业现金流入增加,反而使企业不得不运用有限的流动资金来垫付各种税金和费用,加速了企业的现金流出,主要表现为:   ① 企业流转税的支出。应收账款带来销售收入,并未实际收到现金,流转税是以销售为计算依据的,企业必须按时以现金交纳。企业交纳的流转税如增值税、营业税、消费税、资源税以及城市建设税等,必然会随着销售收入的增加而增加。   ② 所得税的支出。应收账款产生了利润,但并未以现金实现,而交纳所得税必须按时以现金支付。   ③ 现金利润的分配,也同样存在这样的问题,另外,应收账款的管理成本、应收账款的回收成本都会加速企业现金流出。   (4)对企业营业周期有影响。营业周期即从取得存货到销售存货,并收回现金为止的这段时间,营业周期的长短取决于存货周转天数和应收账款周转天数,营业周期为两者之和。由此看出,不合理的应收账款的存在,使营业周期延长,影响了企业资金循环,使大量的流动资金沉淀在非生产环节上,致使企业现金短缺,影响工资的发放和原材料的购买,严重影响了企业正常的生产经营。   (5)增加了应收账款管理过程中的出错概率,给企业带来额外损失。企业面对庞杂的应收款账户,核算差错难以及时发现,不能及时了解应收款动态情况以及应收款对方企业详情,造成责任不明确,应收账款的合同、合约、承诺、审批手续等资料的散落、遗失有可能使企业已发生的应收账款该按时收的不能按时收回,该全部收回的只有部分收回,能通过法律手段收回的,却由于资料不全而不能收回,直至到最终形成企业单位资产的损失。   所以,对应收账款应当尽量采取回避的态度,因为你无法判断这笔钱的未来究竟会怎样。   另外,应收账款数量多,存在两种情况。一种是可以收回的应收账款,比如:新兴铸管,其应收账款都是各地的自来水公司延期付款,自来水公司属于市政基础工程部分,就算其经营发生问题,但涉及民生问题,政府部门会用财政进行弥补,所以不用担心他们还不上钱,新兴铸管多年来都能够顺利收回。再比如云天化的应收账款也是由于和用户的货到付款方式形成的,所以,基本不属于赊销等方式,只是销售收入的确认“滞后”了,收回自然不成问题。而另外一种情况是产品销售不畅造成应收账款多,这就要小心了,说明企业的产品市场销路有问题,只能采用赊销来消化库存,提高周转率,因此不管其他财务指标变得有多漂亮也掩盖不了未来前景可能变坏的信号。   6. 预收款——越多越好!   预收款与应收账款恰好相反,预收账款是反映企业预收购买单位账款的指标,属于资产负债表流动负债科目。按照权责发生制,由于商品或劳务所有权尚未转移,所以预收账款还不能体现为当期利润。但是,预收账款意味着企业已经获得订单并取得支付,所以只要企业照单生产,预收账款将在未来的会计期间转化为收入,并在结转成本后体现为利润。   因此,预收账款的多少实际上预示了企业未来的收入利润情况,对于估计上市公司下一个会计期间的盈利水平具有重要的参照意义。   特别是在我国经济整体处于供大于求的状况下,“先收款后发货”不仅避免了大多数企业面临的产能闲置、营销费用高企问题,而且规避了“先发货后收款”中存在的坏账可能。其背后更深层次的原因在于企业或所属行业竞争力或景气程度的提升。   预收款多,说明产品是供不应求,产品是“香饽饽”或者其销售政策为先款后货。预收款越多越好,如贵州茅台长期都有十几亿元的预收款,2005年末预收账款占公司主营收入的39.26%,2006年第三季度时预收账款达到23.76亿元,表明公司产品具有较强的市场谈判力,这个指标能反映企业产品的“硬朗度”。由此看来,该公司在未来几年要做的事情就是开足马力生产,因为仅预收账款就让其赚得盆满钵满。

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