茅台酒为什么说有护城河，说实话A股有没有优秀公司

有。如贵州茅台，上市以来，一直出于盈利状态，有很强的护城河。

没有

我认为贵州茅台这家公司在未来很有可能会出现10个点的增长，虽然现如今的年轻人不喜欢喝白酒，但是白酒行业依然是我们国内最受推崇的一个行业，而且护城河是非常明显的。毕竟白酒行业是我们国家的一种文化，白酒文化在我们中国还是非常盛行的，即使不愿意喝白酒，但是在过年过节的时候依然是离不开白酒的，所以我预测在未来肯定还会上涨一段时间的。一、目前的股票价格已经达到了2100块钱在最近四五个交易日的时间内，贵州茅台的股票价格一直在持续不断的上涨，而且一直在创造着记录，每天都会达到一个更高的价格，目前已经达到了2100块钱左右，在未来的一段时间内，能够购买起贵州茅台股票的人数将会在不断的减少。二、白酒文化在短时间内是不可能被改变的白酒文化作为我们国家几千年来的传统习俗，其实受到了很多人的追捧，虽然年轻人不喜欢喝白酒，但是年轻人也是没有办法拒绝白酒文化的，毕竟在任何情况之下，别人敬酒的过程当中都是需要喝酒的。三、贵州茅台拥有非常强大的护城河我之所以会坚定的看好这家公司，是因为这家公司具有非常强大的护城河，因为品牌效应是非常明显的，而且人们已经把贵州茅台作为白酒的代名词，人们的潜意识里已经认可了这家公司，而且已经认可了这样的品牌。从以上三个方面进行分析，所以我认为贵州茅台在未来一定会进行持续的上涨的，而且市场对于贵州茅台的乐观情绪是非常普遍的，贵州茅台现在的发展是非常好的，具有很好的品牌效应，也正是因为如此才能够在未来获得更多人的认可。

百年盛世茅台，自茅台上市以来，给大家带来话题无非就是高高在上的股价和高高在上的利润。而大家都缺乏一点思考，茅台作为一款酒的本质，其护城河究竟如何？今天我以酒的名义，来谈谈贵州茅台。赤水河，对于很多酒友来讲，就是一个圣地，一个酒的圣地。沿河两岸产了各种名优白酒。如茅台，如郎酒，如习酒，再如远一点的泸州老窖。和很多人家乡的人一样，对白酒多多少少有些了解。父亲在集团供职近三十年，我却从事金融行业，我来谈这个话题，应该比较恰当吧。

酒吧么·个人觉得两个地方比较合适。 1.德福巷。 2.外院旁边，师大路。 风格不清楚，有时候人总是被某一点吸引，比如特色点的装修、服务抑或是特色的卖品。

还真不算。其实那个城市都有自己的酒吧街，西安么，主要集中在德福巷和大雁塔附近，钟楼附近也有不少慢摇吧，和北京的三里屯差不多。一个城市的夜生活没有酒吧那能成么？嘿嘿， 如果要说特色的话，城墙，护城河，兵马俑，大雁塔，小雁塔，羊肉泡再来瓶冰峰，让西安女娃说两句陕西话，这才是特色。

茅台存了价值好多万亿的基酒，是为了保障品自身品牌价值的延续性，同时也是为了商家企业未来的利润增加增长点，而之所以会说炒上去的价值不算价值，是因为茅台的酒价存在着严重的炒作倾向。对于茅台这个品牌，相信大家都不会感到陌生，因为在中国的白酒品牌当中，茅台绝对属于最顶尖级别的存在，而茅台为了保持未来的核心竞争力，于是就存下了价值几万亿元的基酒。一、茅台存下几万亿元的基酒，是为了保障品牌的价值延续性。其实每一个酒厂都会在生产过程中，存下一些基酒，因为这些基酒储存时间越长，这些基酒的价值也就会变得越来越高。而茅台如果能够多存下一些基酒的话，那么茅台的品牌价值必然会有着很高的延续性，这对于茅台的未来发展也将会带来重大的利好。二、茅台存下几万亿元的基酒，是为了创造企业未来的利润增长点。要知道酒的价值存在着不可延续性，如果不是先多存下一些基酒，那么茅台未来的发展必然会出现缺少利润增长点的问题。于是为了解决这个问题，茅台才会事先存下价值几万亿的基酒。要知道几万亿元的基酒，在未来足以保障企业的利润核心增长点不出现问题。三、炒上去的价值不算价值，是因为茅台的价格存在着严重虚高问题。虽然茅台酒有着很高的价值，但这并不代表着茅台目前的酒价存在着一定的合理性，由于大家已经把茅台看成了是奢侈品一样的存在，所以才导致茅台的酒价变得越来越高。由于大家认为茅台的价格存在着严重虚高的成分，所以大家在看到茅台存了价值几万亿的基酒后，才会说出炒上去的价值不算价值这种画。

经济护城河说明这个股票有稳定的收入来源，能够保障股票的分红或者增长预期。说白了就是经济护城河比如盈利能力、现金流入能力等等为企业的长期发展提供支撑，那么就会在股票市场上形成“有回报、低风险”的预期，就是信心。买了这支股票放心的意思。

所为护城河就是一个企业在规模上形成行业龙头，具有成本控制和市场定价话语权的企业，一般这样的公司都会形成技术壁垒，比如腾讯，谷歌这些互联网公司，还有就是形成品牌溢价，茅台这个牌子很值钱，难道酒的质量和别的酒有那么大的溢价？这就是品牌的力量！

我认为茅台股票突破2000块钱的大关是非常正常的一件事情，并且也是市场当中可以预测到的，毕竟茅台在我们中国市场当中具有一定的护城河，而且在市场当中的需求量以及知名度都是非常高的，正是因为业绩以及利润的驱动才会让茅台的股票一路上涨，在茅台股票上涨的过程当中，其实很多的机构以及个人投资者都获得了巨大的收益。一、 A股市场上首只突破2000块钱的股票在突破2000块钱之后，其实A股市场当中已经形成了最高的一只股票，而且购买一手股票将近20万元左右，这是普通人没有办法所承受的，而且在未来的发展过程当中，融资的效果也是比较差的，所以股票价格比较高，对于茅台集团的发展来说并不是一件好事情。二、白酒基金都赚取了大量的利润过去的一年当中，其实茅台酒的表现是非常好的，除了茅台酒之外，其他酒类公司的表现也是非常不错的，在购买了白酒相关的ge之后，基本上都是能够获得利润的，而且也能够获得更好的发展。三、茅台酒拥有一定的护城河我认为之所以能够突破2000块钱，正是因为具有一定的护城河，企业的护城河对于企业的发展来说是非常重要的，在市场当中飞天茅台已经拥有了大量的知名度，而且依靠知名度能够获得消费者的普遍认可。我认为茅台酒之所以能够突破2000块钱的，完全是因为茅台酒具有以上三个方面的优势，我本人是非常看好茅台这支股票的，我认为在未来发展的过程当中还有一定的上涨空间的，茅台其实在市场当中所受到的关注度不仅仅是价格，而且是未来的发展市场当中一直给出了一个比较好的认可。

1996年，刘明达27岁，在东莞和深圳从事贸易工作，买入了第一只股票，深科技。半年后这只股票为他赚得了200%的收益。当时他对k线图一窍不通，觉得这个做计算机磁头的企业将应时而起。1997年，刘明达转行进入证券业。经历过创业的艰辛，与朋友合伙开了间证券投资咨询公司，但不久就关闭。随后刘明达开始独立投资的职业生涯，帮助客户管理资产，却遇到两年熊市，公司经营可谓“惨淡”，但这期间，刘明达把大部分时间都用在研究上。1999年5.19行情，刘明达终于迎来了收获。2001年他果断退出A股转战香港市场，又躲开了此后长达5年的熊市。2003年后，发现A股很多消费股的价格比香港还便宜，他重回A股。2003年到，刘到张裕葡萄酿酒股份有限公司调研。这正是刘明达在A股市场价值投资的正式开始。现在他养成了一个习惯，“不去实地调研公司就不能投资，因为市场不会额外创造价值，靠市场波动赚钱和在澳门赌博没有区别。”2005年，刘明达成立了以自己名字命名的深圳明达资产管理公司，并第一批在国内发行阳光化信托产品，至今管理着投资A股和港股4只私募产品。刘明达看来，价值投资的本质就是一个投资者愿意花多少钱去买下这家公司，不能评价现在的价格是否便宜，问题是未来持有多久能够看到合理的回报。如何确定一个股票价值的安全边际，刘明达反复强调“护城河”理论，即不让对手进入的壁垒有多高，能够带来护城河的包括规模经济、网络效应、知识产权等资源。笃信价值投资的刘明达认为投资是一件十分挑剔的事情，可以不做，做了一定要负责。人的认识都有半径，虽然其他股票也在上涨，但刘明达坚持只选择符合自己投资逻辑的股票，“不投资不代表股票不会涨，要坚守自己的投资理念，犯不着去冒险。”今年的区域经济、世博会等热点主题投资中，他很明确，99%不会参与。“这样的路径依赖让人着迷。这也是对投资者的责任。”他说。只购买那些商业模式足够简单和容易复制的公司，2005年刘明达曾经构建了自己的“傻瓜组合”，即持有三年可以安享其成长，当时这个组合中包含茅台、张裕A和云南白药等消费类公司。刘明达现在迷上了消费品。“消费的变化很惊人，不用历史观和量化分析不容易察觉，不至于构成一个新的价值蓝海，从2003年一些大城市人均GDP3000美金左右，当时消费升级已经开始，现在人均GDP已经超过6000美金，将是一个新的消费时代。”他甚至认为，随着经济结构转型和消费升级，2015年左右，A股可能冲上万点。这就写在他办公室的小黑板上。刘明达说他最欣赏的格言是花旗集团前总裁桑迪的话：“大部分时间我都提心吊胆，但也正是恐惧让我一往无前。”

护城河大家都知道，就是保护城市用的，大多在古代，由人工挖掘的围绕城墙的河，主要用来防守。 想想看，假如你在古代， 是一名将领，要领兵打仗，攻城略寨，到了敌方城池却发现了很深很宽的护城河。 估计在你看到护城河的那一瞬间，心就凉了，这仗不好打啊。。。 再回来看看公司护城河，是不是与此类似，主要防止竞争者进入，这样自己才能有更高的收益。 那，什么是公司护城河呢？ 那你想不想投资这样的公司呢？ 我猜你是这样回答的，肯定想啊，这样的公司才能多赚钱啊。 对的，我也这么想。 那什么才算公司的护城河呢？ 或许有人会说，这些都算吧。 事实上，这些都不算，举个例子就明白了， 诺基亚 ，当年巅峰时候，手机的市场占有率将近全球40%，产品畅销全球，做的手机不能说不优秀，但还是倒了，起码手机这一块，短时间没他什么事了。 杰出的管理人员，不太稳定，不定什么时候就被其他公司挖走了。 那到底哪些算呢？ 一般来说，有这么几类大家都认可的护城河。 还是老方法，先有大致印象，再依次来说。 无形资产护城河包含有， 品牌 ， 专利技术 ， 政府授权 . 举例来说，品牌护城河比如，茅台，可口可乐。 可口可乐这个牌子有多强大呢？ 这么说吧，即使今天可口可乐所有工厂全部被火烧光了，明天凭借可口可乐这个牌子，照样能从银行贷款，照样能东山再起。 茅台不用说了，在中国就是国酒的象征。 专利技术，比如说，英特尔。即使给你同样多的钱，想造出一家出英特尔竞争的公司也不容易，看看它的老对手，AMD，就知道了。 政府授权，这个就更容易理解了，比如谷歌，中国政府不让进，这一块蛋糕就是分不上。 这一块也比较好理解，比如你现在用移动手机号，用了好多年了，你说你要换号，换联通，换号无所谓啊，你随便换。 但是你再一想，亲朋好友，还有很多客户，都得通知，还有各种银行卡，各种网上帐号都绑定的是这个手机号，你还得挨个折腾。 呃，好麻烦，这么一想，你换号的想法就去了七八分了，更何况，好像也没什么差别啊，那就这么凑合吧，于是，你又不换号了。 是不是这个样子？ 这样算，移动、联通这些都有客户转换成本护城河，对吧? 这个也容易理解，比如qq, 淘宝，随着用户数量的增加，产品的价值也在增加。 比如qq，之前还有msn，但后来还是在中国消失了，为什么，因为大家都用qq啊，是这个样子吧？ 比如，独特的资源，像洛阳钼业，没办法，这种东西只有那里有。 再比如，特殊的地理位置，比如北京鸟巢，你想用，就得掏高价，没办法，其他地方没有啊。 再比如，持续的低成本，像鸿海集团，在业界都是以勤俭持家著称。 看完了，好像也明白了，你说，我知道护城河了，但我怎么判断公司有还是没有护城河啊？ 总不能靠感觉吧，也不能听别人说吧，最好的办法还是能量化，是不是？ 事实上，还真有这样的方法，有两个指标就可以量化： 这两项就是来判断公司有没有护城河的。 也很容易理解，毛利率高，说明生意有利可图，如果能持续高毛利率，那说明有其特殊的方式阻止竞争者的进入（资本都有逐利性，如果没有护城河，很快一大批竞争者都会进来了，正常情况下，毛利率是会越来越低的）。 三费占比越低，说明经营有良方。 我们来看个例子，国酒茅台，2012年至2016年的毛利率与三费占比。 什么样的公司才会有这样的毛利率呢？ 护城河深且宽才能有这样的结果吧。 想想也可以理解，52度同样的白酒，茅台就是比别的公司卖得贵，而且还是供不应求。 之前说过，数据这个东西是需要对比的，除了公司自身纵向对比之外，还需要与同行业内其他公司作对比。 白酒行业，茅台第一，第二就是五粮液了，来看看五粮液近五年的数据吧 看到没，虽然五粮液也很好，但是与茅台一比，还是差了很多。 只他俩比较，当然茅台比五粮液的护城河好多了，毛利率高，而且三费占比还低，孰强孰弱，一目了然了吧？ 护城河是不是很简单呢？ 觉得对你有帮助，帮忙点个赞呗? 看了这篇，或许你还想看这篇文章。 如何用常识来判断公司好坏？

巴菲特著名的投资理论——“护城河” 巴菲特倡导的理念是投资好公司，那什么样的是好公司呢？“白马股”——投资回报率高，长期业绩优秀，信息相对可靠。 那这些公司为什么可以获得较高的投资回报率呢？ 那是因为这些公司的竞争对手，不能在他们面前抢到生意，或者说他们想要抢到生意需要付出很高的代价。 一般来说，有护城河的公司都会有较高的投资回报率，也有不错的业绩。 但是，并不是所有的白马股都有护城河，而且即使有护城河的白马股，也存在着护城河宽窄的差异。 护城河主要有四个大类，分别是无形资产护城河、转换成本护城河、网络效应护城河以及规模效应护城河。 先说无形资产护城河。 无形资产，顾名思义，就是看不见摸不到的资产。 包括公司的品牌啊、公司的专利啊，公司营业执照的获取（也就是政府授权）。 这三个就是无形资产护城河中的三个小分类。 用专业术语来说就是，品牌护城河、专利护城河、政府授权护城河。 那为什么看不见摸不到的资产可以变成护城河呢？ 原因很简单，我们继续举例子，先说我们平时接触比较多的品牌护城河。 如果大家买空调第一反应是买哪家？海尔？格力？ 其实，大家耳熟能详的各种品牌，就是公司想要打造的品牌护城河。 有了品牌护城河，买东西的时候，你的第一反应就是这家。 如果价格合适，不费多少力就买了，你买了公司就能获得利润。 不过，细心的小伙伴可能注意到了，我刚刚加了一个条件。那就是“如果价格合适”。 品牌护城河其实可以细分成两种，一种是品牌溢价护城河，一种是品牌搜索护城河。 先说品牌溢价护城河。 有这种护城河的公司产品，即使价格卖得高卖得贵，消费者为了这个牌子也会买，比如说贵州茅台，比如说苹果手机。贵州茅台可以说是白酒中的王者了，没有哪家的白酒能卖的比茅台贵。为啥？当然是为了茅台这个品牌呀，茅台喝起来有面子啊，送礼也不含糊啊。如果，我们把茅台酒装进蓝色经典的酒瓶，不告诉别人这里装的是茅台。大家觉得这瓶蓝色经典能卖茅台那么贵吗？很明显不能！ 这种可以卖得比同类产品贵的能力，就是品牌溢价能力，这种公司就有品牌溢价护城河。 再说第二种，品牌搜索护城河。 有这种护城河的公司产品，在我们想买什么的时候，会出现在我们脑子里。 比如说我们想买牛奶，第一反应可能是伊利，可能是蒙牛； 我们想喝可乐，第一反应不是可口可乐，就是百事可乐； 我们想买洗衣液，第一反应可能是奥妙，可能是汰渍等等； 但真正买的时候，我们会比价格，找到性价比最好的那家。 这时如果我们熟知的牌子价格贵太多，那我们很有可能就换别家了。 这种就是品牌搜索护城河，当然并不是所有你熟知的牌子都有这个护城河。再说专利护城河。 专利就是只有我有的权利。 有专利护城河的公司，就是那种可以持续性研发出产品，并且申请出专利的公司，比如说大型药厂。最后说政府授权护城河。 这个和专利护城河有些像，都是需要政府批准的。 区别就在于，政府授权的是你能不能进入这个行业。 假如政府只给一家公司生产辣条的权利，那其他所有的公司都不能生产辣条！想想看生产辣条的是不是就发了，完全没有竞争对手啊，简直爽歪歪！ 道理是这么个道理，但一般来说，食品生产的批准不是特别难，不会有这个护城河。 比较典型的有这个护城河的公司是赌场。 在内地，赌场就禁止经营。所以大家也发现了，内地并没有澳门那样的赌场。而澳门现在也不会批准建新的赌场～所以，澳门那几家赌场的竞争对手并不会增加！ 无形资产护城河，到这里就说完了。我们接着看转换成本护城河。 想想看，如果你要把原来的手机号停用，换一个新的手机号，你需要更改哪些地方？ 所有银行卡的绑定手机要换吧？ 所有软件的绑定手机要换吧？ 所有亲戚朋友同事要通知吧？ 所有的领导要通知吧？ 大家感受到了吗？ 这些都是换一个手机号要付出的成本。 我们替换成公司想一想，如果一家医院要换信息系统，它会面临怎样的麻烦？ 首先，以前的门诊、住院信息要从旧系统里导出，然后导入到新系统。 其次，医院里的医生、护士、挂号的地方都要学习新的操作系统。 最后，要找人核对新系统里的旧病例对不对，即使导入也可能导入不完整啊，导入错误什么的啊。 想象一下，如果信息导入错误了，还没有被发现。应该做阑尾手术的被拉去做了心脏手术……这个代价可能是人命。 如果一个产品的用户，更换这个产品时需要付出很多代价或成本，我们就说这个产品具有转换成本，这家公司具有转换成本护城河。下面是网络效应护城河。 网络效应护城河，严格来说是转换成本的一种。 因为互联网的日益发达，受到了越来越多的重视，很典型的公司就是腾讯控股。 不管是QQ还是微信，都属于用的人越多，用户越难离开，替换的成本也越高。 我们想象一下，我们用微信是不是因为我们的亲朋好友、同事同学、领导客户，都在微信上？ 就是因为大家都在微信上，所以，我们根本不可能把微信替换掉。 如果微信里一个认识的人都没有，我们还会用微信吗？答案明显是不会。 而正因为越来越多的人使用微信，微信形成的用户网络就越来越大，越来越牢固。 像微信这种，随着使用人数的增多，产品价值越高的公司，就是有网络效应护城河的公司。最后是规模效应护城河。 规模效应，字面意思翻译一下就是规模带来的效应～ 公司的生产有一部分成本是固定的，不管你生产1件衣服，还是100件衣服，厂房的租金都要付，流水线的设备都要买。 这些固定成本（厂房设备等固定资产）的总额不会随着成品数量变化，但是随着生产数量的增多，每个产品中固定成本的量会变小。 举个例子，假设生产衣服的固定成本是1万元。 如果只生产一件衣服，那这件衣服的固定成本就是1万元，但是如果生产1万件衣服，那这件衣服的固定成本只有1元。 还有一部分成本是变动的，（单位变动成本是说随着市场的不同，原材料的价格会发生变化，三费可能也会有变化，所以每件衣服的成本是变动的。） 生产的越多，成本越多。比如说原料，生产100件衣服的原料，肯定多于生产1件衣服； 这些变动成本随着成品数量的增加而增加，但是短时间内每件衣服的变动成本基本是不变的。 假设每生产一件衣服，需要的单位变动成本都是10元，那不论生产1件衣服，还是100件衣服，每件衣服的变动成本都是10元。 当【固定成本/单位变动成本】得出的数值比较大时，随着生产规模得扩大，产品的成本会无限趋近于单位变动成本，规模效应的优势越明显。