泸州老窖半年报:营收76亿,利润32亿,高端国窖占比超60%!

  8月27日,泸州老窖发布2020半年报,报告指出:公司实现营业收入76.34亿元,同比下降4.72%,实现归属于上市公司股东的净利润32.20亿元,同比增长17.12%。与许多名酒品牌一样,受疫情影响,泸州老窖上半年整体营收规模稍降,但由于国窖1573上半年表现依旧强势,实现了利润层面的大增。Content 1

  具体分产品来看:高端占比提升至62.17%,营收超47亿,中端营收19亿,低端营收9亿。对比2019年同期整体来看,高端酒增量4.32亿,中低端同比缩减7.88亿。

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  重兵防疫,上半年的四大工作

  泸州老窖在半年报中将2020上半年工作总结成四个方面:

  一是扎实做好疫情防控,有序推进复工复产。自新冠肺炎疫情防控战全面打响以来,公司高度重视疫情防控工作,快速成立应对新型冠状病毒感染的肺炎疫情工作领导小组,建立包括“全级次”疫情防控组织机构、“全天候”疫情防控报告机制、“全方位”疫情防控范围、“全覆盖”疫情防控排查等内容的疫情防控体系。确保各体系在做好疫情防控工作,持续保持无人员感染、无人员疑似的基础上,全面推动各项生产经营有序进行。

  二是创新市场营销思路,不断推动市场破局。积极适应饮酒场所和环境的调整,创新开展封藏大典“云封藏”“云上大师课堂”等直播活动,守护浓香根脉,彰显文化价值;创新开展“网上约酒”“家庭厨神争霸赛”等线上活动,让消费者在居家防疫期间开瓶消费;利用网络直播平台,“主流媒体+KOL”的宣传模式,宣传公司品牌文化、产品特性和品饮知识;利用商超、电商平台优势,强化配送物流合作,扩大渠道销量;大力布局养生酒、预调酒、果酒等领域,不断推动产品健康化、时尚化、年轻化。

  三是有序推进重大项目建设,坚决完成既定目标。坚持“一项目一政策、一项目一措施”,分步、分区、分环节推进重大项目复工复产。公司加快推进项目建设,确保黄舣酿酒生态园(以酿酒工程技改项目为主体)按计划全面投产,力争将其建设为中国白酒行业领先的自动化、信息化、智能化的成品酒包装、仓储物流基地。

  四是全力做好生产保障,夯实生产经营基础。泸州老窖特曲和二曲自动化专线已建成投用,树立了行业自动化和智能化的标杆。对供应商、灌装企业、物流企业实施信息核实和调研,有效解决了配套企业在防疫防控和复工复产期间的困难。

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  喜忧参半的半年报,怎么看?

  与2020年的Q1报表一样,泸州老窖营收降了,整体规模缩小了;利润却高了,增高的幅度还不低。Content 2

  直观认知:国窖1573呈现出强大的抗风险性,在整个产品结构体系中话语权越来越大。这其实与行业对本轮疫情的整体产业认知不谋而合:高端酒的礼品刚需消费仍在,低端以光瓶为代表的自饮酒存量市场还在,中档定位在100~350元价格带的产品受聚饮消费场景影响最大,也是承压最重的。

  投射到泸州老窖身上,国窖持续放量,但其他单品窖龄、特曲、博大产品可能承压更加明显。客观而言,放眼整体白酒行业,这其实还算好的,因为国窖的存在使得泸州老窖已经足够强大和具备抗风险性,可以预期的是:大单品价位结构正处于100~350元价格带省酒和次高端品牌的日子会更难。

  当然可能对资本市场而言,更看重其盈利能力与持续增长性。一定程度而言,本轮疫情反而加速了泸州老窖整体的产品结构“优化”,强化了盈利能力,这可能是其股价、市值一路走高的关键。放在更长远角度:

  随着下半年市场活动的重启与恢复,泸州老窖整体产品序列除了国窖继续一马当先外,其他战略单品也会迎头赶上,换句话而言,疫情的整体停滞反而给处于调整期的窖龄酒和博大系、挺价期的特曲予以难得的战略休整期。

  当然更本质的趋势在于:凭借国窖1573在高端酒“三分天下有其一”的长成和泸州老窖蝉联五届“中国名酒”唯一的浓香代表品牌,其在行业集中度不断提升的趋势下,一定会越来越多地享受到名酒品牌、强大品质先发优势带来的红利,而且这种红利会随着时间的推移越发明显,这是许多资本看好泸州老窖未来持续成长性的底层逻辑。

  文章来源:酒说订阅号