高增长背后的高成长,五粮液年报“含金量”究竟有多高?

  4月27日晚间,五粮液发布2019年年报,根据年报显示,五粮液全年实现营业收入501.18亿元,同比增长25.20%;实现净利润174.02亿元,同比增长30.02%。

  这无疑是十分强势的增长表现,在营收稳居“双超”阵营的规模优势基础上,五粮液依然跑出“高速度”,在目前已发布的白酒上市公司年报中,五粮液营收和净利增速均处于一档水平。

  但,这份年报的含金量不止于此。

  深究五粮液高增长的内因,会发现其2019年一系列“工程”建设与系统升级,发挥了强有力的支撑作用,高增长背后的“高成长”,预示着五粮液后期仍有极大发展空间。Content 1

  “高增长”体现在哪里?

  1业绩高增长

  营收跨越500亿元台阶,圆满完成2019年经营目标:全年实现营业收入501.18亿元,同比增长25.20%;实现净利润174.02亿元,同比增长30.02%。

  2销售高增长

  销售态势良好:净现金流231.12亿元,同比大幅增长87.64%;预收款项为125.31亿元,同比增加86.84%,环比大幅增加113.66%。

  3分红高增长

  每10股派现金红利22元(含税),分红额达85.40亿元,同比增加19.41亿元,创1998年上市以来的最高分红纪录。

  4股价高增长

  2019年,五粮液市值站上5000亿元新台阶,年涨幅位居白酒板块第一,长期在深交所上市公司以及四川上市公司中,市值排名第一。

  近年来,五粮液境外投资者持股比例逐步超过11%,长期活跃在深股通前十名榜单。

  “高成长”改变了什么?

  营收一年增长过百亿,这五粮液的跨越式高增长背后,实则是其“高成长”的积极表现。

  复盘2019,会发现五粮液发生了巨大而深刻的内涵式提升。从新品迭代、主品牌战略优化,到渠道扁平化改革、数字化营销模式落地,短短一年内,五粮液极为高效地完成了系统能力的质变升级。

  产品方面,第八代经典五粮液焕新上市,堪称一次具有分水岭意义的事件。至年末,五粮液方面明确提出“1+3”主品牌战略,以第八代经典五粮液为核心大单品,同步发力超高端五粮液501,在明晰有力的结构性基础上,加快实现五粮液产品价值的市场回归。

  渠道方面,五粮液将原有的7个营销中心改为21个营销战区,以省为基础,以市场容量、市场潜力、竞争态势三个维度,构建单省营销战区或多省合一的营销战区。此外,公司也将职能部门和资源下沉到营销战区,加强市场精耕细作和快速响应的能力。

  渠道硬件升级也是五粮液在2019年的突破创举之一,通过与顶级公司深度合作,五粮液构筑了完善的全渠道互联网和大数据营销决策平台,以此为市场决策提供支持,有效进行渠道精细化管理。

  依托于“硬件”优势,五粮液于去年正式启动控盘分利模式,这一模式的落地,有力确保了渠道和终端利润改善,极大促进了五粮液的市场生态优化。

  以上举措,单看任何一项,都是事关企业核心,影响长期走势的重大决策之举。五粮液在一年之内,将上述工作全部高质量落地,除了企业“高成长”本身,在此背后的积极心态与成长速率,更有可能改变和影响接下来的白酒市场竞争格局。

  强势表现能否“击穿”2020

  面对2020年的特殊情况,五粮液一季度表现仍然扎实有力。

  2020年一季度报告显示,今年1-3月五粮液实现营业收入202.38亿元,同比增长15.05%;实现净利润77.04亿元,同比增长18.98%。

  这种表现,无疑是此前公司“高成长”建设的延续,产品力、品牌力、渠道力的全面释放,将持续有力推动五粮液的价值回归和市场回归。

  为确保市场的平稳有序运行,五粮液下发了《关于精准施策、不搞一刀切,切实做好近期市场重点工作的通知》,其中明确提到:加强计划配额优化,精准施策不搞一刀切;加快市场费用核报,明确两个工作日完成。

  进入3、4月份,五粮液召开多次经销商座谈会,与经销商紧密沟通合作,精细化调控市场,要求严控发货,库存高于一个月的经销商不发货,并监控大额出货流向,始终牢牢掌握着市场主动权。

  从市场端的反馈看,五粮液取得了春节销售开门红,节前动销良好,库存水平较低;春节之后,五粮液反应迅速、行动有效,既有效解决了复市动销问题,更巩固深化了上一年的“成长”效果,促进了机制、队伍、营销的蜕变升级。

  综合上述因素来看,五粮液有较大把握顺利应对2020年的市场震荡,延续上年的良好增长态势。

  来自机构方面的研报也印证了这种观点。中信证券指出,预计五粮液2020年将实现双位数稳健增长,上调五粮液未来一年的股价目标至165元;长城证券和华创食饮则将五粮液今年的目标价定至180元。

  穿越困境、化危为机,五粮液有能力为更多企业提供优秀样本,这也是更高的“含金量”所在。

  文章来源:云酒头条订阅号